8月14日，小熊电器股份有限公司（以下简称，小熊电器，002959.SZ）披露2026年半年度报告，除了营收与净利润双双遭遇下滑外，公司出海探索进展缓慢、收购标的罗曼智能半年亏损271万元、核心股东密集减持等，各方压力如潮水般袭来。

   营收与净利双降，出海增速乏力

   2026年1-6月，小熊电器实现营收23.49亿元，同比下滑7.34%；归属于上市公司股东的净利润1.2亿元，同比下滑41.30%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.09亿元，同比下滑41.59%；基本每股收益0.78元/股，同比下滑40.56%；加权平均净资产收益率3.9%，同比下降3.1个百分点。

   2026年1-6月，小熊电器整体毛利率36.68%，同比下降0.51%。其中，厨房小家电毛利率35.69%，同比下降0.58%；个护小家电毛利率23.64%，同比下滑9.79%。而就在去年，小熊电器还交出了营收与净利润双料增长的成绩单，时隔半年后，公司的半年报利润跌去四成，反差之快令市场乍然。2025年，公司实现营收52.30亿元，同比增长9.92%；归属净利润3.93亿元，同比增长36.4%。分产品来看，收入占比超六成的厨房小家电收入下滑，个护及母婴小家电均呈现双位数下滑，传统品类承压。

   销售费用仍高企，收购标的业绩变脸

   在财报中，小熊电器将业绩走弱归纳为四大因素：1、小家电退出国补范围叠加全球经济不明朗，市场需求增长动力不足。奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%。2、地缘冲突导致原油价格上涨，并进一步导致主要原材料、能源、物流成本上涨。3、报告期内人民币对美元汇率波动产生汇兑损失，导致公司财务费用较去年同期有所增加。4、受市场竞争加剧影响，控股子公司罗曼智能毛利率同比有所下降。

   根据奥维云网（AVC）全渠道推总数据显示，2026年上半年，国内厨房小家电全渠道零售额302.6亿元，同比下降4.8%；零售量11649万台，同比下降14.6%；市场均价达到260元，同比提升11.5%。量降幅显著大于额降幅，标志着行业从过去的规模驱动，全面转向价值驱动。

   同时，公司也采取了相应措施，积极应对上述挑战，包括：1、调整产品结构和营销投入策略。2、持续拓展海外市场业务。3、罗曼智能业务。4、对原材料涨价、汇率波动采取相应措施。从成本支出的角度看，此份半年报，小熊电器多项成本支出创最近三年中报新高。

   券商下调盈利预测，近半年股价跌近三成

   半年报发布后，多家券商更新了对小熊电器的评级，尽管普遍维持“买入”或“推荐”评级，但盈利预测较年初均有不同程度下调。

   华泰证券报指出，小熊电器2026年上半年业绩压力主要来自小家电退出国补后需求偏弱、原材料及物流成本上涨、营销投入增加、汇兑损失，以及罗曼智能盈利能力下滑。华泰证券认为，当前行业仍处于“量缩价升”的存量升级阶段，公司经营策略转向高价值产品、优势品类和海外市场拓展，但经营改善兑现仍需时间。华泰证券表示：罗曼仍是公司向个护领域延伸的重要抓手，但短期并购协同低于此前预期，也是下调盈利预测的重要原因之一。

   来源：证券之星