“海信系”的资本市场版图持续扩张，海信集团旗下核心光通信主体——纳真科技公司（以下简称“纳真科技”，Ligent Technologies, Inc.）正加速冲刺港股IPO。

近日，全球头部光模块供应商——纳真科技更新港交所聆讯后招股书，推进港股主板上市进程。海信集团控股通过直接及间接渠道合计持股48.61%，若本次IPO顺利落地，纳真科技将成为海信集团体系内第六家上市公司。

纳真科技境内核心经营业务由青岛海信宽带多媒体技术有限公司（以下简称“青岛宽带”）承接，公司业务体系分为光模块、自研光芯片两大板块。其中光模块业务贡献绝大多数营收，自研光芯片作为配套业务布局，服务企业垂直一体化战略落地。

根据弗若斯特沙利文行业数据，以2025年全球营业收入统计，公司光模块业务规模位列全球第五、国内第三，也是国内为数不多同时具备光模块规模化量产与光芯片自研制造能力的厂商。

财务层面，纳真科技盈利波动剧烈。2024年，纳真科技归母净利润为8949万元；2025年该公司净利润大幅攀升至8.73亿元，年度增幅接近9倍。但拆分利润结构可见，当期利润中包含3.53亿元合营企业处置形成的一次性收益，剔除该非经常性损益后，该公司主业盈利能力减弱。

伴随上市的推进，招股书披露的多重经营及合规风险也全面暴露。目前该公司存在客户集中度持续攀升、上下游供需合作主体高度重叠、IPO申报前大额分红、社保及住房公积金欠缴形成补缴敞口、历史仲裁纠纷遗留隐患等多项问题。

同时，公司自研光芯片业务长期亏损、经营现金流大幅震荡，经营稳定性不足。此外，公司采用开曼上市、境内运营的返程投资架构，曾在IPO备案阶段收到证监会穿透式监管问询，架构合规性与业务独立性持续受到监管审视。

纳真科技披露了本次港股IPO的资金投向规划，将主要用于五大领域，分别为：新产品与核心技术研发、光模块及光芯片产能扩建与产线自动化升级、海内外市场拓展与业务推广、境内外产业战略投资与并购，以及补充日常营运资金、覆盖一般性企业经营开支，全面支撑公司技术迭代、产能扩张与长期业务发展。来源：搜狐