面对2026年全球宏观经济环境“低增长、低通胀、高不确定性”的格局，以及国内经济“稳中求进、以稳促转”的核心特征，投资者如何未雨绸缪，优化资产配置，成为当下关注焦点。近日，鹏华基金资产配置与基金投资部发布《2026年一季度资产配置报告》，为投资者提供了穿越复杂宏观环境的系统性布局思路，建议超配A股、港股与黄金，对国内债券与美股则持相对谨慎态度。

展望宏观经济，鹏华基金资产配置与基金投资部表示，国内方面，财政政策维持偏积极取向，专项债和超长期国债更多投向基建补短板、科技创新和绿色转型，货币政策保持适度宽松但强调精准滴灌，消费在就业企稳和居民资产负债表修复推动下温和回升，新质生产力、高端制造和出口结构升级成为增长的重要边际贡献，经济增速中枢有望保持在潜在水平附近。海外方面，美国经济放缓但避免衰退，欧洲低增长常态化，日本温和复苏，地缘政治与供应链重构为主要风险。

基于上述宏观研判，鹏华基金资产配置与基金投资部提出了具体的大类资产配置建议：? ??

国内权益仍然超配。尽管经济压力有所加大，但流动性宽松和长期宏观叙事变化仍是主导市场的主要矛盾，从周期变动、估值水平和增量资金的角度来看，预期A股仍有上涨行情，建议超配。

港股结构性机会值得期待。“宽松交易”升温、美股AI龙头催化，港股互联网龙头在芯片领域突破，仍将推动港股走出较强的结构性行情，建议超配。当前部分板块估值处于历史低位，已是逢低布局的好时机。

黄金中长期仍然乐观。当前黄金价格已率先定价了较多降息预期，近期多头拥挤度也在快速提升但尚不极致，短期仍有望维持涨势，此后随着降息交易缓和、美元美债反弹再度转向高位震荡。基于美元信用滑落和避险逻辑，看好长期配置价值。

相较之下，鹏华基金对国内债券与美股持相对谨慎看法。国内债市基本面与资金面风险不大，但受机构行为与长期逻辑制约，短期处于“赔率略改善而胜率不高”的阶段，建议低配；当前美股估值处于历史高位，在“货币-科技”循环演绎至极致后，降息政策可能打破其微妙平衡，同样建议低配。

在A股内部，鹏华基金资产配置与基金投资部建议采取“均衡布局、结构优化”的总体思路。具体来看，周期、科技、 消费、制造四大板块平配，同时，低配金融、地产链、茅指数和红利板块，关注结构性机会；在成长价值风格上均衡的情况下适度向成长倾斜。

面对充满结构性机会与不确定性的市场环境，如何有效执行上述配置策略，控制组合波动，成为投资者面临的实际挑战。鹏华基金资产配置与基金投资部指出，2025年以来，公募FOF整体展现出优秀的风险收益特性，通过双重分散平滑波动。现阶段，FOF资产配置已经通过相关性分布支撑下的多元配置，实现了风险控制与稳健收益的兼顾。FOF投资策略的不断丰富和成熟，使其真正成为投资者进行大类资产配置的得力工具，未来有望持续获得资金青睐，成为长线配置的核心工具之一。

鹏华基金在FOF领域已建立了深厚积淀与卓越实践。据银河证券数据，鹏华易诚积极3个月持有期A(019245)、鹏华易选积极3个月持有期A(019247)2025年度净值增长率分别为35.50%、39.84%，同期业绩比较基准分别为16.27%、16.03%;鹏华养老目标日期2040五年持有期(012784)、鹏华养老目标日期2050五年持有期(019609)2025年度净值增长率为32.23%、29.71%，同期业绩比较基准分别为14.74%、14.76%。