近日，A沉浸式社交平台Soul App再次向香港联合交易所递交主板上市申请，此番Soul向市场递出的核心叙事，是“Z世代情绪价值”。据招股书披露，平台日活跃用户中Z世代占比高达78.7%，且公司自2023年起已实现持续盈利。此次Soul IPO，能否凭借差异化的“情绪价值”定位，在资本市场获得新的身份认可，成为市场关注的焦点。

Soul 日均活跃用户中逾78.7%为Z世代，他们在虚拟世界建立自我形象，以虚拟身份互动，从而获得沉浸式满足感。

支撑这个情绪故事的，是利润丰厚的财务报表：不到三年，近10亿元净利润(经调整)。

Soul创办的时候，外界普遍认为社交软件赛道已经是红海——2015年前后，熟人社交被微信垄断，陌生人赛道上，陌陌如日中天(2014年上市)，而探探则让很多年轻人“划”得要多happy有多happy(2014年上线)，专注职场的脉脉(2013年上线)也正疯狂起量。

当时，30出头的张璐发现，市面上的社交软件玩法很多，但内核其实雷同：以照片为核心的颜值社交，精神交流被忽略。很多年轻人希望有一个无压力的倾诉环境，找到精神共鸣之人。

张璐并不是互联网行业的人，她2007年毕业于中山大学，先在尼尔森做数据挖掘，2009年加入欧洲咨询公司Innext，从项目负责人做到中国区总经理。

2015年，张璐创办了Soul，希望让用户获得情绪价值。因此，Soul从成立之初就强调兴趣图谱、非现实身份表达，不依赖外貌或真实身份。

2016年11月，Soul正式上线，核心规则颠覆行业：不鼓励真实头像，用虚拟形象弱化外貌干扰，靠算法匹配兴趣标签，主打“三观比五官重要”。平台解决的问题不是“认识谁”，而是“被谁理解”。

尤其激进的是，Soul不强制用户展示位置，不鼓励用户上传真实头像，只能用虚拟头像。主打不看脸，只看灵魂。

差异化定位满足了Z世代社交需求，到2021年，Soul日活达910万，90后用户占比超七成，并推出元宇宙社交概念，将所有用户的交互迁移到虚拟身份体系中。

Soul也获得五源资本、腾讯、元生、DST、GGV、米哈游等股东的多轮投资。腾讯持股49.9%，为最大机构股东，拥有公司25.7%投票权。Soul创始人、CEO张璐持股32%，有65%投票权。米哈游持股5.47%。

此次Soul IPO进程的推进，标志着其商业故事的重心，转向对用户深层情感需求满足能力的验证与价值兑现。在竞争激烈的社交赛道中，Soul能否将其对“情绪价值”的独特理解，转化为可持续的竞争优势与盈利增长，将是其获得资本市场长期认可的关键。